Apostas em rendimentos com opções de colocação de TLT.
17 de outubro de 2014.
Em um mercado volátil, um trader de opções TLT faz uma aposta interessante nos rendimentos dos títulos.
Esta é uma coluna semanal com foco nas opções ETF da Scott Nations, um comerciante proprietário e engenheiro financeiro com cerca de 20 anos de experiência em opções. Mais de 130 milhões de opções sobre ETFs foram negociadas em setembro, e como os ETFs e as opções estão entre os veículos financeiros de crescimento mais rápido no mundo, só faz sentido combinar os dois. Esta coluna destaca operações de opções de ETF extraordinariamente grandes ou interessantes para ajudar os leitores a entenderem onde os investidores acreditam que um determinado ETF pode estar se dirigindo. Ao fazê-lo, as Nações examinarão a estratégia de opções subjacente.
As opções sobre os ETFs obtêm seu valor da volatilidade, e o mercado de quarta-feira apresentou muita volatilidade, particularmente no ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT | A-85), como você pode ver no gráfico abaixo.
Como o mercado de ações se deparou com problemas, os investidores correram para títulos ETFs como o TLT. Este título ETF está agora mais de 8 por cento acima de sua baixa de setembro, e atingiu um crescendo na quarta-feira.
TLT teve um intervalo de baixa para alta de quase 5 por cento na quarta-feira, o quarto dia mais volátil de sua história, e implicou volatilidade de opções nos títulos do Tesouro também.
Durante o comércio agitado de quarta-feira, um comércio de opções vendidas coloca o TLT, e vamos olhar para esse comércio abaixo.
Mas primeiro vamos observar a volatilidade implícita para obter uma melhor disposição da terra. É uma medida da volatilidade futura no ETF subjacente - esperado ou implícito, dados os preços das opções atuais.
De uma baixa de cerca de 4 por cento em julho, a volatilidade implícita das opções de títulos subiu para mais de 10 por cento durante o dia de quarta-feira, antes de fechar abaixo de 8 por cento, como você pode ver:
Os traders de opções sobre ETFs preferem vender mais do que comprar opções quando as opções são tão caras, e um comerciante de opções institucionais aproveitou esses preços de opções extraordinariamente altos para vender opções de TLT.
Eles serão lucrativos se TLT subir, se mover lateralmente ou até mesmo cair - desde que permaneça acima de $ 115,05 no vencimento da opção de janeiro.
Durante o meio do dia de quarta-feira, como a volatilidade implícita e os preços das opções da TLT estavam chegando ao pico, um trader vendeu 5 mil dos US $ 1,95 da greve de janeiro de 2011.
Ao vender essas opções, este negociante concorda em comprar 500.000 ações da TLT por US $ 117,00 por ação se o proprietário das opções de venda optar por exercer essas opções antes de expirar em janeiro. Por concordar em fazer isso, o vendedor da venda cobra US $ 1,95 por ação, ou um total de US $ 975.000, já que cada opção corresponde a 100 ações da TLT.
Como o vendedor da opção de venda coleta e mantém esse valor de US $ 1,95 em premium, ele não perde dinheiro apenas porque a TLT está abaixo de US $ 117,00 no vencimento da opção. Pelo contrário, o ponto de equilíbrio é $ 115,05, como você pode ver no gráfico do risco e recompensa desta opção de negociação:
O preço de fechamento de quarta-feira foi de US $ 122,53 e a TLT teria que cair abaixo de US $ 115,05 antes que esse vendedor de opções de venda perdesse dinheiro. Mas se o TLT estiver abaixo de US $ 117,00 naquele vencimento de janeiro, o proprietário da opção exercerá suas opções, e este vendedor pagará um preço efetivo de apenas US $ 115,05 - o preço de exercício de US $ 117 menos o prêmio de US $ 1,95 recebido pelo TLT, um desconto de 6,1% de onde fechou na quarta-feira.
E se ele não comprar o TLT com um desconto para o preço atual, ele ficará feliz com os US $ 975 mil que ele embolsou.
Vender opções de venda para comprar um ETF com desconto é uma ótima estratégia se usada com disciplina. É um pouco como colocar uma ordem de limite para comprar o ETF em um nível abaixo do mercado e receber o pagamento, na forma do prêmio coletado, para ver se seu pedido foi preenchido. A única ressalva é que o ETF deve estar abaixo do preço de exercício das opções de venda na expiração da opção para realmente comprar as ações.
Mas, assim como com uma ordem limitada para comprar um ETF, se você estiver vendendo opções de venda, precisa estar disposto e apto a comprar e pagar pelas ações da ETF. Você está tentando comprar um ETF com desconto, não esquivando-se de uma bala.
É fácil para os comerciantes e investidores de varejo ficarem agachados na defensiva quando o mercado enlouquecer, quando eles deveriam estar pensando nisso como uma oportunidade.
Se o seu portfólio faz sentido - isto é, se é bem diversificado e você tem algum dinheiro à margem - então, durante um mercado volátil, quando muitas pessoas estão com medo, é um ótimo momento para ser ganancioso. O que poderia ser mais ganancioso do que tentar comprar um grande ETF com desconto e ser pago enquanto você espera para ver se seu pedido é preenchido?
Na época em que este artigo foi escrito, o autor teve um longo cargo em TLT. Siga Scott no Twitter @ScottNations.
TLT - iSh 20 + Y Trs Bd Shs.
Anterior Fechar.
O preço de fechamento de um título no dia anterior da negociação. O fechamento anterior pode se referir ao valor do dia anterior de um contrato de ações, títulos, mercadorias, futuros ou opção, índice de mercado ou qualquer outro título.
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O início da negociação em bolsa de valores. A abertura em uma troca de negociação sinaliza o início de um dia oficial para a troca, e as transações de compra e venda podem começar para o dia útil.
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Faixa do dia.
A diferença entre os preços baixos e altos de um título ou segurança em um dia.
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Faixa de 52 semanas.
O menor e o maior preço pelo qual uma ação foi negociada nas 52 semanas anteriores.
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Relação Preço-Lucro.
O índice para avaliar uma empresa que mede seu preço atual da ação em relação aos seus ganhos por ação.
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Uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou carteira em comparação com o mercado como um todo.
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O número de ações ou contratos negociados em um título ou um mercado inteiro durante um determinado período de tempo.
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Dividend / Dividend Yield.
Um dividendo é uma distribuição de uma parte dos lucros de uma empresa, decidida pelo conselho de administração, para uma classe de seus acionistas. Os dividendos podem ser emitidos como pagamentos em dinheiro, ações ou outras propriedades. Um rendimento de dividendos indica quanto uma empresa paga dividendos a cada ano em relação ao preço de suas ações.
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Capitalização de mercado.
O valor total de mercado do dólar de todas as ações em circulação da empresa. A capitalização de mercado é calculada multiplicando as ações de uma companhia em circulação pelo preço de mercado atual de uma ação.
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Lucro por ação.
A parcela do lucro de uma empresa alocada a cada ação em circulação de ações ordinárias. O lucro por ação serve como um indicador da lucratividade de uma empresa.
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Opções de TLT para aumento das taxas de juros.
Mas voltando à realidade. Temos estado em um ambiente com taxas de juros historicamente baixas nos últimos dez anos, com taxas de juros pairando em torno de uma baixa de todos os tempos. Enquanto o Federal Reverse apenas elevou suas taxas de juros overnight em 25 pontos base, nós ainda mal movemos a agulha para taxas de normalização.
Se o Fed continuar de alguma forma a elevar as taxas de juros sem o colapso do mercado, é provável que veremos um aumento geral não apenas nas taxas de juros de curto prazo (como a taxa Fed), mas também nas taxas de juros de longo prazo ( Títulos de 30 anos, taxas de hipoteca, etc.).
A melhor maneira de obter exposição às taxas de juros de longo prazo seria negociar com a TLT, o ETF iShares 20+ Year Treasury Bond. E como sempre, se as opções de TLT forem melhores que as de TLT, estaremos negociando opções de pessoal.
ETF iShares 20+ Year Treasury Bond.
As taxas de juros overnight são determinadas pelo Federal Reserve, que é uma entidade privada independente que decidiu por si só a política monetária dos EUA. Uma das maneiras pelas quais eles podem ajudar & # 8221; controlar a oferta e a demanda é através da disponibilização de crédito mais prontamente para as instituições. Esta é uma abordagem de cima para baixo e, à medida que a taxa de fundos do Fed diminui, os bancos podem emprestar mais dinheiro e emprestá-lo às empresas, etc.
Há muitos títulos por aí, e os que têm o ciclo de maturidade mais curto são os mais afetados por essa taxa de fundos do Fed. No entanto, aqueles com datas de vencimento muito mais longas, como o título do Tesouro dos EUA de 30 anos, são mais afetados pela oferta e demanda e pelas perspectivas de crescimento econômico potencial em um período de tempo mais longo.
A melhor maneira de os investidores obterem exposição à subida e descida das taxas de juros com as datas mais longas de vencimento é através da TLT.
Podemos ver os futuros de 30 anos do Bond em vermelho / verde em comparação com o TLT é rosa. Estes dois têm uma correlação de 94, o que significa que eles praticamente se movem para carrapatos um com o outro. Podemos ver que os preços do TLT estavam subindo por um tempo (as taxas de juros caíram), mas desde que as eleições foram vendidas com dificuldade (as taxas de juros subindo).
Se quisermos obter exposição a esses preços, os futuros de títulos de 30 anos são muito grandes e preferiríamos negociar opções de TLT com ações de TLT se as opções forem suficientemente líquidas para nós. Deixe-os verificá-los!
As opções de TLT são líquidas o suficiente?
Se este for o ETF de 20 anos ou mais, imaginamos que haveria muito volume e juros aqui, certo? Vejamos quantas contratos de opções de TLT trocaram as mãos ontem. Qualquer coisa ao longo de alguns milhares de opções de TLT seria mais que suficiente.
Muito mais do que gente suficiente. Estes são números grandes e representam quase um bilhão de dólares em valor nocional (US $ 824.500.544).
É tudo sobre demanda. Se houver demanda, há liquidez. Há demanda suficiente para garantir opções semanais em vez de apenas expirações mensais?
Absolutamente. Lembre-se, a liquidez é a coisa mais importante para procurar antes de fazer qualquer investimento ou comércio. Opções TLT estão parecendo que eles terão a quantidade adequada de liquidez para nós.
Como sobre os spreads bid / ask? Eles são pequenos o suficiente para sabermos que há competição por ordens?
Absolutamente. Com o bid / ask se espalhando apenas alguns centavos de largura, sabemos que podemos ser preenchidos pelo valor justo de mercado, o que não nos levará a ter uma perda para executar a posição.
Nossas Negociações de Opções de TLT Favoritas.
Sabemos que as opções de TLT são líquidas o suficiente para que possamos negociar e investir. Incrível.
Mas que tipos de negócios deveríamos estar procurando?
Nosso comércio favorito nas opções de TLT é vender os spreads de chamadas toda vez que TLT sobe mais do que alguns dólares. A razão disso?
Não acreditamos que as taxas de juros estão indo para zero. Os spreads de chamadas definem nosso risco.
Aqui está um exemplo de um comércio que gostamos:
TLT subiu US $ 0,74 ontem. Isso se encaixa critérios para um movimento para cima. Gostaríamos, então, de vender um spread de chamada.
A venda deste spread de chamada nos dá US $ 39 em crédito e custa apenas US $ 61 em exigências de margem. Se fôssemos estar certos nesse negócio e a TLT não expirar mais de US $ 119, manteríamos todo o crédito e obteríamos um lucro de 64%.
Conclusão das opções de TLT.
Eles são líquidos o suficiente, com certeza. E eles são um tremendo veículo comercial para o aumento das taxas de juros. Adicione TLT à sua lista de coisas para procurar por um investimento ou comércio, pois você pode estar negociando TLT todos os dias a partir de agora!
Visão geral do ETF TLT.
Ao olhar para o fundo negociado em bolsa (ETF) iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), é importante considerar se é provável que as taxas de juros aumentem ou permaneçam baixas. A atual situação econômica não é a que parece. Muitos especialistas e os que estão no poder alegarão que a economia está em boa forma. Se a economia estivesse realmente em boa forma, o Federal Reserve teria aumentado as taxas há muito tempo. Em vez disso, as taxas permanecem baixas, o que é bom para o TLT. Janet Yellen usou a palavra "paciência" quando se refere à política de taxas de juros. Ela também declarou que adotará uma abordagem de “esperar para ver”. Essas declarações aumentam a probabilidade de as taxas de juros permanecerem baixas durante o restante do ano. Se alguma coisa, pode haver uma pequena subida de taxa, mas subidas de taxa sucessivas parecem altamente improváveis. Isso também poderia levar as ações a subir ainda mais, mas ainda assim seria uma corrida artificial. Para começar, vamos ver as principais métricas da TLT. (Para mais, veja: Janet Yellen vs Alan Greenspan: Quem é o melhor chefe alimentado?)
Principais métricas.
Finalidade: Acompanha o Índice de Títulos do Tesouro dos 20 anos do Barclays nos EUA.
Data de início: 22 de julho de 2002 (até 55,64% desde o início)
Volume Médio: 9.370.490.
Desempenho (a partir de 18/03/15):
Economia e o Fed.
O produto interno bruto (PIB) no 4T 2014 foi revisado para baixo de 2,2% para 2,2%. Isso está muito longe do PIB de 5% entregue no terceiro trimestre de 2014. As razões relatadas para o desempenho mais fraco foram um ritmo mais lento de acumulação de estoque pelas empresas e um déficit comercial mais amplo. (Para mais, veja: O que é um déficit comercial e que efeito terá no mercado de ações?)
Desemprego é relativamente baixo em 5,7%. No entanto, em janeiro, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) caiu 0,1% na comparação ano a ano e 0,7% em relação a dezembro de 2014. Isso é deflacionário. Excluindo energia, os preços do núcleo de janeiro aumentaram 1,6% em relação ao ano anterior e 0,2% em relação a dezembro de 2014. Essa é uma boa notícia, mas a energia é importante.
Esses números tornam menos provável que o Federal Reserve aumente as taxas. Na verdade, dado todo o dinheiro barato e alavancagem extrema criada em muitos mercados, o Federal Reserve provavelmente sabe que elevar as taxas levaria a uma crise da dívida. O próprio Federal Reserve atualmente tem um balanço de US $ 4,5 trilhões. O banco central vem tentando há anos afastar a próxima crise e conseguiu. Mas a que preço? As futuras gerações terão que pagar por essas ações. (Para mais, veja: Federal Reserve: Introduction.)
No final de 2008 / início de 2009, os Estados Unidos entraram em uma breve fase de deflação. O clima geral era economia e responsabilidade, e estávamos no caminho correto e responsável. Mas ninguém no poder quer que seu legado esteja vinculado à deflação. Se o Fed elevar as taxas, as bolhas estouram e tudo cai. Se mantiver as taxas baixas, o final do jogo piorará. É mais provável que o Federal Reserve mantenha as taxas baixas, o que é positivo para o TLT. Por outro lado, quando a realidade eventualmente ataca, a TLT não é provavelmente o melhor lugar para se esconder.
Se você quiser investir em títulos, considere títulos públicos de curto prazo de alta qualidade. Dito isso, em um ambiente deflacionário, ocorre desalavancagem em massa, o que aumenta o valor do dólar. O dólar americano provavelmente será a melhor aposta longa. Mas a melhor jogada geral seria dinheiro. À medida que os preços de bens e serviços diminuem, o poder de compra aumenta. Além disso, ao ficar em dinheiro (nas maiores altas do mercado), se ocorrer uma deflação e os tanques do mercado, você terá a oportunidade de comprar ações com grandes descontos. (Para mais, veja: Uma olhada na dívida nacional e títulos do governo.)
A análise acima deve ser vista de uma perspectiva macro. No curto prazo, tudo pode acontecer. É impossível sincronizar o mercado, mas é relativamente fácil prever resultados a longo prazo com base na lógica e nas tendências.
The Bottom Line.
O TLT é um ETF de alta qualidade graças a uma baixa relação de despesas e liquidez. Deveria apresentar uma oportunidade de investimento decente num futuro próximo, mas provavelmente não é o melhor lugar para se estar nos próximos anos. Considere títulos de curto prazo de curto prazo de alta qualidade, o dólar americano e o melhor de todo o dinheiro. (Para mais informações, consulte: Investir em ETFs de títulos do governo.)
Dan Moskowitz não tem nenhum cargo em TLT. Atualmente, ele está há muito tempo na FAZ, TECS, DRR e BIS.
US Search Desktop.
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O que vocês pagam por boas sugestões que aumentam a receita porque eu tenho uma que é garantida para fazer $. Me avise se estiver interessado.
O que vocês pagam por boas sugestões que aumentam a receita porque eu tenho uma que é garantida para fazer $. Me avise se estiver interessado.
Por favor, envie para desindexação.
Por favor, envie o link '410' para desindexação. Obrigado.
diga trump a tempo de imposto todo o mundo doa 1 dólar como patos ilimitado e.
como eles fazem para patos ilimitados e os fundos quando eles correm para o escritório?
Pare de ser um traidor para o nosso país. Whoo nomeou você para ser Juiz e Júri re Trump.
Quem nomeou você como juiz e jurado do presidente Trump?
Não é fácil dar um comentário.
Mantenha a verdadeira notícia que é muito importante. Trunfos *** a vida antes de ele ser presidente não é importante hoje, quando ele nem estava no cargo. Rússia, China, militares, comércio, protegendo a fronteira que eu vivo precisando da parede etc é o que é importante. A mídia não achava que era importante quando outros presidentes estavam fazendo negócios enquanto estavam no cargo, como os Kennedy, Clinton e outros. Ele mostra que você está alvejando Trump, que não é isso que os relatórios devem fazer. Também você sabe que eu pareço lembrar quando Obama disse que ele usou o Facebook etc a máquina eletrônica para ajudá-lo a ser eleito e como eles eram espertos e eu pensei a mesma coisa, mas agora, quando é Trumps campanha usando isso que está errado. Você não consegue ver porque está perdendo os espectadores? Você não está sendo tarifa. Como sobre as coisas importantes nas notícias que afetam nossa segurança (defesa, proteção de nossas fronteiras, negócios para empregos, dinheiro em nossos livros de bolso, quem no congresso estava por trás deles recebendo um aumento, etc.) O que é coisas que queremos saber.
Mantenha a verdadeira notícia que é muito importante. Trunfos *** a vida antes de ele ser presidente não é importante hoje, quando ele nem estava no cargo. Rússia, China, militares, comércio, protegendo a fronteira que eu vivo precisando da parede etc é o que é importante. A mídia não achava que era importante quando outros presidentes estavam fazendo negócios enquanto estavam no cargo, como os Kennedy, Clinton e outros. Ele mostra que você está alvejando Trump, que não é isso que os relatórios devem fazer. Além disso, você sabe que eu me lembro quando Obama disse que ele usou o Facebook, etc o eletrônico ... mais.
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